2018年注册税务师《财务与会计》考点:证券市场线(SML)

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距2018年税务师考试已时日无多,同学们要打起精神向“钱”看,撸起袖子加油干了,风起于青萍之末,浪成于微澜之间,花“福”蝶还有“福”蝶效应,每天学些考试知识点,遇到考试,就不怕不怕啦!!加油哦,未来的税务师们!

  证券市场线(SML)

  证券市场线就是R=Rf+β(Rm-Rf)所代表的直线。

  证券市场线的含义如下:

  (1)β系数作为自变量(横坐标),必要收益率R作为因变量(纵坐标),无风险利率(Rf)是截距,市场风险溢酬(Rm-Rf)是斜率。

  (2)证券市场线的斜率(Rm-Rf),反映市场整体对风险的厌恶程度,如果风险厌恶程度高,则(Rm-Rf)的值就大,β稍有变化时,就会导致该资产的必要收益率较大幅度的变化。反之,资产的必要收益率受其系统风险的影响则较小。

  (3)证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的。只要将该公司或资产的β系数代入到上述直线方程中,就能得到该公司或资产的必要收益率。

  (4)证券市场线一个重要的暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。该公式中并没有引入非系统风险即公司风险,也就是说,投资者要求补偿只是因为他们“忍受”了市场风险的缘故,而不包括公司风险,因为公司风险可以通过证券资产组合被消除掉。

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  证券市场线(SML)

  证券市场线就是R=Rf+β(Rm-Rf)所代表的直线。

  证券市场线的含义如下:

  (1)β系数作为自变量(横坐标),必要收益率R作为因变量(纵坐标),无风险利率(Rf)是截距,市场风险溢酬(Rm-Rf)是斜率。

  (2)证券市场线的斜率(Rm-Rf),反映市场整体对风险的厌恶程度,如果风险厌恶程度高,则(Rm-Rf)的值就大,β稍有变化时,就会导致该资产的必要收益率较大幅度的变化。反之,资产的必要收益率受其系统风险的影响则较小。

  (3)证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的。只要将该公司或资产的β系数代入到上述直线方程中,就能得到该公司或资产的必要收益率。

  (4)证券市场线一个重要的暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。该公式中并没有引入非系统风险即公司风险,也就是说,投资者要求补偿只是因为他们“忍受”了市场风险的缘故,而不包括公司风险,因为公司风险可以通过证券资产组合被消除掉。

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