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3月的中国股市红红火火，上证指数从月初的2066.23点开盘，攀至2380.19点，最终报收2373.21点，全月涨幅为13.94%。而伴随着A股指数的不断攀升，证券投资类信托也出现了一个“小阳春”。
3月份，已公布产品净值的137款证券投资信托产品平均取得了1.77%的正收益，其中有94款在当月实现了正增长，占总产品数量的68.6%，战绩不俗。证券投资类信托的良好表现让不少投资者心动，到底什么是证券投资信托？它和理财市场上的基金及券商集合理财相比，又有哪些区别？
选择产品有讲究
一般来说，证券投资类信托是指信托公司接受委托人的委托，将委托人的资金按照双方约定进行证券投资。
就委托人的风险偏好来说，可以分为股票投资信托、国债投资信托、基金投资信托和证券组合投资信托。而从信托产品的资金来源看，证券投资信托又分个别资金信托和私募式的集合资金信托。
在个别资金信托中，委托人对资金运用的具体对象、方式有相当大的话语权；在集合资金信托中，委托人对证券投资的决策也可能拥有一定的话语权对此由信托资金招募说明书和信托合同确定。现在市场上发行的，多为私募式证券组合投资信托。
在证券投资信托市场上，深圳国际信托和平安信托以开放式集合资金信托产品为特色，上海地区的华宝信托和上海国际信托以结构化信托产品为主打，云南地区的云南国际信托则以自主管理式信托产品而闻名。“深国投”模式中，邀请私募机构作为证券投资信托产品的投资顾问，对投资收益享有一定比例的分成权，而并不需要参与认购该产品，也不存在优先赔付其他投资者的问题。
与深圳市场唱主角的“深国投模式”信托产品不同，上海地区的证券投资信托产品多为结构化信托产品。华宝信托是该模式的代表，旗下产品以“千足金”系列、“大臧金”系列等证券结构化产品为代表。这类产品设计了两种不同受益结构的投资主体——一般受益人和优先受益人。私募机构在证券投资信托产品中担当一般受益人角色，其他持有公众则是优先受益人。按照信托合约，一般受益人按一定比例投入资金，这部分资金作为保底资金，如果发生亏损，将先亏损这部分本金；而如果投资收益超出预期，一般受益人也可获取超预期的绝大部分收益。
以华宝信托推出的“千足金·德汇2期”为例，该产品规模为7650万元，优先受益人和一般受益人的资金配比为2：1，即面向优先受益人发行规模为5100万元，其余2550万元则来自一般受益人。在投资运营过程中，如“千足金·德汇2期”发生本金亏损，由私募机构出资的2550万元就必须先用来抵补损失。收益方面，如果优先受益人单笔投资金额在100万元以上，则预期年收益为“7%的预期收益率+浮动收益率”，而其余收益均归私募机构所有。
结构化证券投资信托的预期年收益率基本上以一年定存为参考基准。从一些已发行的产品情况看，低的是有4%、5%，高的有8%.这类证券投资信托一般严格按照规章设置止损线，即按照信托资产的日净值核算，低于一定金额则进行平仓，保证资金安全。从目前市场产品看，止损线设置的为Kz=0.9；最低的是Kz=0.82Kz为每日信托计划单位净值。
投资者可对号入座
用益信托工作室的信托专家李旸认为，投资者应该在对未来股市走势有所把握的情况下进入信托投资领域，因为信托投资是一个长期过程，投资者对此要有清醒地认识。
一旦决定投资证券类信托产品，在挑选产品时就一定要注重信托公司的实力。以该公司以往在证券市场的投资水平作为重要参考依据之一，选择资质、实力都较好的信托公司，能在很大程度上降低投资人自己的投资风险。此外，现在市面上很多信托产品都采取组合应用的方式，基金、证券以及其他投资渠道相结合，这也为投资者降低了风险。
从投资能力来看，目前深国投和平安信托已发行的证券投资类产品的合作私募机构投资能力较强，其中不乏一些昔日公募基金经理、市场投资人士，比如深圳市晓扬投资管理有限公司、深圳市尚诚资产管理有限公司、上海睿信投资管理公司、上海涌金投资咨询有限公司、上海证大投资管理有限公司等机构。
根据国金证券的研究，2008年前7个月具有完整统计期间的证券投资类私募基金平均收益为-22.01%，远低于上证指数47.25%的跌幅，而表现的“深国投·武当1期”收益率高达10.75%，位列次席的“深国投·星石1-3期”收益分别高达5.56%、5.79%和5.36%。
晨星中国的评价体系也有类似的结果：在2008年上半年的单边下跌行情中，表现最为突出的5只私募信托均为深国投和平安信托旗下产品，中期表现过去一年和长期表现过去两年最为突出的也都是深国投旗下产品。
而结构化产品更注重风险控制，尤其是在熊市中，结构化产品不会给投资者带来太大风险。不过，对于投资者来说，作为结构化产品优先受益人的风险虽然较低，收益空间也被限制，所购买的信托产品不像基金，而更类似于债券；对于私募机构来说，在市场处于高风险区域的时候，开发结构化产品需要承担相当高的风险。
最近几个月，结构化信托产品更频频传出清盘消息：因净值下跌触发平仓线，成立仅273天的“山西信托·丰收盈宝”结构化信托计划宣布清盘；衡平信托旗下成立仅3个月的“衡平信托金元证券投资集合信托计划”因为净值下跌到75%，达到了强制平仓线而被迫清盘。
另外，目前国内大多数证券类信托产品都是短期投资行为，运作期限一般都在1-2年左右，只有深圳地区有几个产品是长期运作——无期限、不设预期年化收益率，这些都需要投资者根据自己的情况认真选择，“对号入座”。
平稳投资可关注信托在当前的理财市场上，可以称得上证券投资理财产品的主要包括三种：基金、券商集合理财产品和证券投资类信托产品。这三者对投资者来说，可谓各有千秋。
事实上，基金本身是信托产品中的一类，而基金公司与信托公司的不同在于，基金公司设计的基金产品目前只能投向证券市场，而信托公司的信托产品除了投资证券市场，还可以投资货币市场和资本市场。因此，信托公司能与银行、证券公司等各类金融机构合作，推出各种投资者需要的信托产品，投资于社会经济生活的各个方面。
但是，个人投资信托产品目前门槛较高，根据规定，投资每份产品需要100万元“起步费”，这使得信托产品的目标客户必须瞄准高端客户，而公募性质的证券投资基金则老少皆宜，没有门槛限制。
券商集合理财业务则是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品，在产品运作上与证券投资基金相近，主要差异体现在两点：一是不能够通过电视、广播、报刊等媒体进行广告宣传；二是介入门槛较高，限定性资产管理起点不低于5万元，非限定性资产管理起点不低于10万元。注：限定性集合资产管理计划资产应当主要用于投资国债、国家重点建设债券、债券型证券投资基金、在证券交易所上市的企业债券、其他信用度高且流动性强的固定收益类金融产品；投资于业绩优良、成长性高、流动性强的股票等权益类证券以及股票型证券投资基金的资产，不得超过该计划资产净值的20％，并应当遵循分散投资风险的原则。非限定性集合资产管理计划的投资范围由集合资产管理合同约定，不受前款规定限制。
投资专家认为，与基金相比，券商集合理财业务和信托集合计划在熊市中的抗跌性均较强，而在单边上涨的行情中，二者却往往跑不赢大盘。前两类产品均以追求绝对回报为目的，即以1块钱的净值为标准，而基金则以跑赢指数为基准，即追求相对回报。券商集合理财产品和信托计划更适合那些希望获取证券市场平均收益、对近期市场持不确定性预测的，拥有大笔闲散资金的投资者。
而从发行规模、产品投研实力和产品信披、流动性来看，券商集合产品又要高于证券类信托计划。一般信托产品集中持股个数都在2位数以内，而券商作为一个强大的团队一般有高于信托的投研能力，持股个数也一般有几十只。但是信托的门槛多为百万元，而券商集合计划的持有者投资资金多在10万元至100万元之间。
另外，与基金和券商集合理财相比，证券投资信托产品的信息披露存在较大的信息不对称现象。产品的信息披露方面，券商集合产品需要每日公布净值，总体上要高于信托产品的透明度。同时，券商集合产品一般都可以每日申赎，流动性相较结构性的信托计划要高很多。基金的信息披露更不用说，是有严格的披露格式，并实行强制性公开披露；而证券投资信托计划则并没有强制性规定。
部分证券投资类信托产品
汇富2号理成结构式证券投资集合资金信托计划
发行机构：外贸信托
期限：2年
最低投资额：人民币50万元
预期收益率：5.4%
“嘉诚三号”结构化证券投资产品
发行机构：中泰信托
期限：1年
最低投资额：人民币40万元
预期优先信托资金收益率：最低为8％
“大臧金-勤益信托计划”
发行机构：华宝信托
期限：2年
最低投资额：人民币200万元
预期收益率：在浮动分成方面，信托收益在10%以内，五五分成如当产品结束当日净值为1.06，则投资者将拿回全部本金并获得3%的年化收益。信托收益在10%以上部分，四六分成如当产品结束当日净值为1.20，投资者将拿回全部本金，并获得5%的收益再加上4%，即总共9%的年化收益。
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